Бывший министр и председатель Unicredit Падоан: "Высокая стоимость жизни продлится еще долго, осень будет тяжелой"

"Война в Украине не прекращается, и поэтому инфляция, на которую так долго надеялись как на временную, становится структурным компонентом наших экономик". Пьер Карло Падоан, экономист с большим стажем, бывший исполнительный директор МВФ, затем главный экономист ОЭСР и министр финансов в правительствах Ренци и Джентилони с 2014 по 2018 год, ныне президент Unicredit, рассматривает тревожные цифры инфляции и не питает иллюзий относительно быстрого решения. "Даже если бы конфликт закончился завтра, а, к сожалению, признаков этого нет, - объясняет он в этом интервью, - ситуация настолько ухудшилась, что возвращение энергетических рынков в нормальное русло займет много времени. Это инфляция со стороны предложения, другими словами, более высокие затраты на энергию и сырье, и как таковую, по определению, труднее преодолеть".   Результат одинаков - 8,6% по обе стороны океана - но правда ли, что если в Европе инфляция на стороне предложения из-за безумных цен на сырьевые товары, то в Америке - на стороне спроса? "В какой-то степени да, потому что там было больше прямой помощи гражданам, и потому что страна пережила много лет сильной экономической экспансии, что создало карманы ликвидности, которые затем вылились в покупки. Не будем забывать, однако, что в Европе было приостановлено действие Пакта стабильности, что в других отношениях равносильно аналогичному распределению ликвидности. Однако сейчас проблема та же: предотвратить перекладывание издержек инфляции на слабые слои общества и, с другой стороны, не допустить запуска порочной схемы "цена-зарплата", что еще больше усложнило бы ситуацию".   Наиболее часто можно услышать сравнение с энергетическим кризисом 1970-х годов, и действительно, цифры инфляции возвращают нас примерно в те годы. Будет ли травма столь радикальной? "Скажем так, этот кризис длился долго, это правда, и он был драматичным. Но десятилетие спустя произошел нефтяной контршок с падением цен на энергоносители, экономики смогли перевести дух и испытать период удачи. Если уж на то пошло, то Италию обвиняют в том, что она не воспользовалась тем окном возможностей, чтобы привести в порядок государственные финансы".   Переходя к сегодняшнему дню, как вы оцениваете поведение нынешнего правительства? "Правительство ведет себя безупречно в этих драматических обстоятельствах. Он даже сдерживает государственный долг, и на самом деле его отношение к ВВП постепенно улучшается. Исполнительной власти почти чудом удается принимать важные меры, такие как принятое на днях постановление об экономии средств, без дальнейшей пробуксовки бюджета, и это заслуга. Конечно, сейчас мы должны готовиться к последствиям осени, когда нам придется считаться со среднесрочными последствиями инфляции как для бюджетов домохозяйств, так и для производственного аппарата, и есть риск, что придется действовать в условиях растущей безработицы. Это будет очень тяжело".   Однако, судя по прогнозам ISTAT, согласно которым ВВП продолжит расти и в 2022 году (+2,8%), и в 2023 году (+1,9%), хотя и более медленными темпами, чем в 2021 году, система держится. "Безусловно, это хорошая новость, и она лучше, чем ожидалось, потому что изгоняет призрак рецессии. Производственная система держится, несмотря на рост затрат, а банки находятся в гораздо лучшей форме, чем во время кризиса суверенного долга десять лет назад. Но остается проблема адаптации промышленного аппарата к новой ситуации".   Что вы имеете в виду на практике? "Компании должны переориентироваться и сконцентрировать инвестиции в инновационных секторах, где производительность труда выше. Они должны использовать цифровые технологии в качестве фундаментального "капитала", осуществлять "зеленые" инвестиции в соответствии с парадигмой ESG, словом, воспользоваться кризисом для совершенствования производственного аппарата и дать ему возможность совершить качественный скачок. В конце концов, это руководящие принципы "Следующего поколения Eu", все они направлены на создание долгосрочной "устойчивости"".   В связи с этим, сможет ли Национальный план развития обеспечить "встряску", которую он обещает? "Конечно, при правильном использовании. На данный момент правительство движется в правильном направлении и делает свою часть работы по реформам, чему, собственно, и соответствует выделение Европой согласованных средств. Но теперь наступает самое трудное: перевод ресурсов на бумаге в производительные расходы. Переходим к действиям, короче говоря".  

© 2022 «Италия по-русски»